Seguridad en la Custodia de Valores

Desde el inicio de operaciones, CEDEVAL ha buscado implementar las mejores prácticas internacionales, para poder mitigar los riesgos inherentes del negocio de Custodia y Administración de Valores, la empresa ha tenido destacada participación en la creación de leyes y normativas que favorezcan la seguridad del Mercado de Valores.

Los Centros Depositarios buscan innovar y mitigar los riesgos inherentes del negocio los cuales son:

Riesgo de Compromiso de Activos
El período de tiempo desde que los valores o el dinero son entregados por un participante hasta que recibe el Dinero o los Valores de la contraparte (Liquidación de la Operación).

Este riesgo se mitiga con un marco legal que contemple las características únicas del negocio, en El Salvador se cuenta con una normativa específica para la administración y custodia de valores registrados como anotaciones de valores en cuenta, hay una Ley del Mercado de Valores y Normativa tanto de la Superintendencia de Valores como por parte de CEDEVAL.

Los pagos para honrar las operaciones en bolsa se liquidan a través del Banco Central de Reserva de El Salvador, por que el tiempo de espera para las dos partes es mínimo. En El Salvador, CEDEVAL administra el Sistema de Anotaciones en Cuenta es un registro especializado para la Administración de la tenencia de valores, las cuentas son individuales y nominativas.

Proyectos a futuro
Se está trabajando en un proyecto conjunto con el Banco Central de Reserva implementar un sistema DVP (Entrega Contra Pago) simultaneo, con esto se logrará tener un sistema de liquidación bajo estándares internacionales.

Riesgo de Liquidez
Es el riesgo de que la cantidad de valores o fondos disponibles por un participante sea insuficiente para hacer frente a los compromisos adquiridos, la obligación se puede diferir o ser cubierta posteriormente.

En el Mercado de Valores de El Salvador, funciona el Modelo 2 de Liquidación (Neteo de efectivo y liquidación bruta de valores), el cual es operado en dos fases, la primera fase la realiza la Bolsa de Valores liquidando las posiciones de efectivo de los participantes y la segunda fase la realiza CEDEVAL mediante la ejecución de las transferencias de valores desde las cuentas de los vendedores hacia las cuentas de los compradores.

Los valores depositados en CEDEVAL, los valores físicos están inmovilizados que representan un 20% y el 80% de los valores custodiados en CEDEVAL son desmaterializados, lo cual hace más eficiente el Mercado de Valores en El Salvador de acuerdo con los estándares internacionales.

Proyectos a futuro
Establecer mecanismos de cobertura como: Líneas de Crédito y Préstamo de Valores, así como lograr la Desmaterialización total de las emisiones custodiadas que son elegibles para negociar en bolsa.

Riesgo de Contraparte
Es el riesgo que surge de que una contraparte (Casa de Corredores de Bolsa) no liquide sus operaciones por el valor total que le corresponde, esto significa el default total de un participante del mercado de valores.

Proyectos a futuro
Se evalúa la posibilidad de crear una Entidad de Contrapartida Central (ECC) que se encargaría de garantizar todas las operaciones que se realizan en el Mercado, otra posibilidad es crear un Fondo de Garantía, para poder disminuir el riesgo de incumplimiento por alguna de las dos partes involucradas en una transacción.

Con cualquiera de las opciones anteriores y agregado a la implementación del Modelo DVP Simultaneo (Entrega Contra Pago) operado por CEDEVAL se minimizaría el impacto de este riesgo.

Riesgo Financiero
Este riesgo se refiere a la capacidad de la Central de Deposito de Valores como compañía financieramente viable.
Actualmente CEDEVAL cuenta con una estructura de capital sólida, con un capital social de 2.0 millones de dólares, posee una Póliza de Seguro “Bankers Blanket Bond”, ha tenido un buen desempeño financiero generando utilidades los últimos seis años, también hay que destacar que CEDEVAL como empresa no posee pasivos de largo plazo.

Riesgo Operacional
Este riesgo se refiere a las deficiencias de los sistemas informáticos o controles internos, errores humanos o fallos en la administración que puedan provocar pérdidas.

Este riesgo lo mitiga CEDEVAL implementando controles automáticos en sus sistemas, adicionalmente la Superintendencia de Valores está conectada a los sistemas informáticos y supervisa en línea las operaciones de la Depositaria y del mercado en general. Además, CEDEVAL posee políticas internas de seguridad, Manuales Operativos y Procedimientos aprobados por el ente regulador, los sistemas están certificados por Verizon Bussines, cuenta con respaldo remoto de la plataforma informática con Data Guard que es una empresa salvadoreña especializada en brindar este tipo de servicios. Cuenta adicionalmente con auditoría interna de tecnología, financiera y operativa.

Riesgo del Servicio de Activos
Este riesgo se refiera al perjuicio que pueda tener un participante (Casa de Corredores de Bolsa) a raíz de una incorrecta instrucción de CEDEVAL en lo referido a eventos corporativos y ejercicio de los derechos patrimoniales.

Como parte de su operatividad CEDEVAL procesa el pago de los intereses y capital de los emisores locales e internacionales, realizando conciliación diaria por cada uno de los participantes, también notifica a los participantes (Casas de Corredores de Bolsa) sobre los eventos corporativos o Acciones Corporativas, de los valores que están depositados y administrados por CEDEVAL.

La existencia de CEDEVAL garantiza transparencia y eficiencia al Mercado de Valores de El Salvador, al ser una empresa especializada en la Custodia y Administración de Valores, certificada y en constante actualización en sus procesos con Normas Internacionales.